שווי אופציה אינו הסכום הזמין בחשבון. בחירת דרך החלוקה דורשת לבחון את בסיס ההערכה, יכולת התשלום והסיכון שנשאר אצל כל צד.
כאשר אופציות נכללות בחלוקת הרכוש, אפשר לבחון תשלום או קיזוז לפי הערכת שווי, ואפשר לבחון חלוקה של התמורה בעתיד, אם תתקבל. הבחירה תלויה בזכויות עצמן, באפשרות למכור אותן ובנסיבות ההסדר. עצם האפשרות להעריך שווי אינה מחייבת לשלם מיד, והיעדר קונה כיום אינו מוכיח שאין לזכות ערך.
תחילה צריך לברר איזה חלק מההענקה משותף. רק לאחר מכן אפשר להעריך את החלק הזה ולבחון כיצד לחלקו.
מנגנון החלוקה נקבע בהסכם או בהחלטה שיפוטית. הבחינה הכלכלית מסייעת להעריך את משמעות החלופות.
יש לציין לאיזה מועד נערכת הערכת השווי ולהבחין בינו לבין מועד הקרע ומועד התשלום. המועד המתאים תלוי בהסכם או בהכרעה החלים על הזכויות.
מחיר מניה אינו שווי אופציה
אופציה היא זכות לרכוש מניה במחיר שנקבע. לכן מחיר המניה הוא נתון לחישוב, ולא בהכרח שווי האופציה. יש להביא בחשבון גם את מחיר המימוש, הזמן שנותר ותנאי הזכות.
ההפרש החיובי בין מחיר המניה למחיר המימוש נקרא ערך פנימי. הוא אינו בהכרח מלוא השווי: הזכות לרכוש בעתיד עשויה להיות בעלת ערך גם כשמימוש מיידי אינו כדאי. מנגד, אין בכך הבטחה שהאופציה תניב כסף לפני שתפקע.
בחברה פרטית נדרשת גם בחינה של שווי המניה שאליה מתייחסת האופציה. סבב השקעה או עסקה מתוכננת יכולים לספק מידע חשוב, אך צריך לבדוק את מועד העסקה, את תנאיה ואת הזכויות שקיבלו המשקיעים. מחיר שנקבע לסוג מניות אחד אינו בהכרח המחיר המתאים לזכות העובד.
להערכת שווי אופציה אפשר להיעזר במודל תמחור המתאים לתנאיה. בין הנתונים הנבחנים: שווי המניה, מחיר המימוש, משך חיי האופציה והתנודתיות הצפויה במחיר המניה, וכן ריבית ודיבידנדים צפויים. באופציות עובדים צריך לבחון גם מגבלות מימוש ותנאים בעת עזיבה. בחירת המודל וההנחות צריכה להתאים לזכות ולמטרת ההערכה.
תשלום או קיזוז לפי שווי שנקבע
בדרך זו מעריכים את החלק המשותף וקובעים את הסכום המגיע לבן הזוג האחר מתוכו, לפי שיעור החלוקה שנקבע. את הסכום משלמים או מקזזים כנגד רכוש אחר. היתרון הוא צמצום התלות הכלכלית העתידית בין בני הזוג. הקושי הוא קביעת סכום עבור זכות שתוצאותיה עדיין אינן ידועות.
לאחר סילוק סופי בסכום קבוע, המחזיק בזכות נותר בדרך כלל חשוף לשינויי הערך שלה. מי שקיבל את התשלום אינו משתתף בהכרח ברווח עתידי, אך גם אינו ממתין להבשלה או למכירה. צריך להביא בחשבון גם אם התשלום באמת זמין, ומה הוסכם לגבי מס ועלויות.
חלוקה בעת קבלת התמורה
במנגנון המכונה "אם וכאשר" דוחים את התשלום לאירוע שנקבע, כגון מכירה וקבלת תמורה. ההסדר יכול להפחית את הצורך לשלם כעת עבור שווי לא ודאי, אך משאיר צורך בדיווח ובמעקב.
אין די לכתוב ששני הצדדים יתחלקו בעתיד. צריך להגדיר אילו הענקות נכללות, מהו השיעור בכל אחת, מהו האירוע המזכה בתשלום ואילו מסים ועלויות מובאים בחשבון. יש להסדיר גם קבלת מידע ואופן טיפול במחלוקת, בהתאם למגבלות החברה והנאמן.
חשוב להתייחס לעזיבת העבודה, לפקיעה ולהחלפת זכויות באקזיט. ביטול של אופציה אינו מוכיח לבדו שלא התקבלה תמורה: לפעמים הזכות המקורית מוחלפת בזכות אחרת. גם השאלה מה קורה כשאין כל תמורה נבחנת לפי הנסיבות וההסדר, ולא בסיסמה אחידה.
איך בוחנים את החלופות לפני חתימה?
כדאי לבקש שהבדיקה תציג את בסיס השווי ואת הנחותיו, ולצדם את המשמעות המעשית של כל מנגנון: מי משלם, מתי, מאיזה מקור ומה יקרה אם התוצאה תהיה שונה מהתחזית. אם שינוי בהנחה משנה מאוד את הסכום, רצוי להראות זאת במפורש.
לפני ויתור על זכות שנראית כיום חסרת ערך, צריך לבדוק מה בדיוק נמסר ומה מקבלים במקומה. לפני הסכמה לתשלום מיידי, צריך לבדוק שלא מתייחסים לאומדן כאילו היה כסף שכבר התקבל. אלה בדיקות שונות, ושתיהן נדרשות כדי להבין את ההסכם.
אהוד שושן, רו"ח (משפטן), מומחה בחלוקת רכוש וחישובים אקטואריים בגירושין. אודות המשרד.
לבדיקת דרישה לוותר על אופציות או לשלם עליהן מיד, לפני החתימה: יצירת קשר.
